上周國(guó)際原油價(jià)格劇烈震蕩。

截至該周最后一個(gè)交易日，WTI和Brent近月期貨年度平均價(jià)格分別為33.95和35.56元/桶，分別比上年同期低14.71和19.65美元/桶。

周一（4月4日），國(guó)際原油價(jià)格繼續(xù)下跌，WTI跌破周度預(yù)測(cè)區(qū)間下限，主要原因應(yīng)該與上周沙特王子的公開表態(tài)有關(guān)，市場(chǎng)對(duì)此進(jìn)行了進(jìn)一步的消化。

周三（4月6日），國(guó)際原油價(jià)格大幅上漲5%以上，除了價(jià)格正常回歸外，美國(guó)能源信息署州都數(shù)據(jù)顯示美國(guó)原油庫(kù)存大幅下降也是重要的驅(qū)動(dòng)因素。

周五（4月8日），國(guó)際原油價(jià)格再次大幅上漲，漲幅超過(guò)周三的水平，WTI價(jià)格一舉突破周度預(yù)測(cè)波動(dòng)區(qū)間上限，除了內(nèi)在因素驅(qū)動(dòng)外，應(yīng)該與多哈會(huì)議將凍結(jié)產(chǎn)量以及數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好將支持石油消費(fèi)增長(zhǎng)等市場(chǎng)預(yù)期因素有關(guān)。

上周WTI油價(jià)預(yù)測(cè)差異分析

基本走勢(shì)：與“進(jìn)一步消化上周大幅下跌，暫時(shí)現(xiàn)企穩(wěn)跡象”的預(yù)判基本一致。

日結(jié)算價(jià)波動(dòng)區(qū)間：實(shí)際價(jià)格運(yùn)行區(qū)間35.7～39.72美元/桶，運(yùn)行區(qū)間突破了預(yù)測(cè)區(qū)間36～38.5美元/桶，預(yù)測(cè)下限、上限的偏差分別為0.30和1.22美元/桶，偏差幅度分別為0.84%和3.07%。

周平均價(jià)：實(shí)際周平均價(jià)37.26美元/桶，預(yù)測(cè)值37美元/桶，偏差為0.70%。

本周WTI油價(jià)預(yù)判

基本走勢(shì)：4月11日～4月15日，年內(nèi)階段性高位震蕩。

日結(jié)算價(jià)波動(dòng)區(qū)間：37～40.5美元/桶。

周平均價(jià)：39.15美元/桶。

要點(diǎn)解析

近期，“債轉(zhuǎn)股”再次成為“焦點(diǎn)”和“熱點(diǎn)”。據(jù)稱，首批債轉(zhuǎn)股規(guī)模1萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)在3年甚至更短時(shí)間內(nèi)化解1萬(wàn)億左右銀行潛在的不良資產(chǎn)，對(duì)象主要是有潛在價(jià)值、出現(xiàn)暫時(shí)困難的企業(yè)，以國(guó)企為主。如果此舉可以挽救這些企業(yè)，這未嘗不是一件好事，但如果只能延緩這類企業(yè)破產(chǎn)的時(shí)間，甚至?xí)M(jìn)而營(yíng)造更多類似“僵尸企業(yè)”，那就是在用一個(gè)新的“錯(cuò)誤”掩飾舊的“錯(cuò)誤”，最終的結(jié)局無(wú)需細(xì)想。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最典型的特點(diǎn)是明晰的“責(zé)、權(quán)、利”，只享受“權(quán)、利”而不用擔(dān)“責(zé)”，是典型的無(wú)視市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的行為，遲早要付出巨大代價(jià)。

近期，市場(chǎng)有一種預(yù)期：主要產(chǎn)油國(guó)即將舉行多哈會(huì)議，凍產(chǎn)可能成行，供給將不再寬松；美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)向好跡象，石油消費(fèi)將得到有力支撐。但事實(shí)上，當(dāng)前的國(guó)際原油價(jià)格水平遠(yuǎn)沒(méi)有跌到主要產(chǎn)油國(guó)有強(qiáng)烈意愿凍產(chǎn)甚至大幅減產(chǎn)的地步，但部分高成本產(chǎn)能正在被淘汰；美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好雖能支撐石油消費(fèi)不滑坡，但空間有限，且將伴隨美元走勢(shì)趨強(qiáng)，制約油價(jià)上漲。

截至4月8日，WTI近月期貨價(jià)格基本圍繞年均價(jià)格38美元/桶的核心趨勢(shì)線上下波動(dòng)，未偏離年均36～40美元/桶的預(yù)測(cè)區(qū)間帶。當(dāng)前價(jià)格處于其內(nèi)在變化趨勢(shì)決定的水平，沒(méi)有偏離基本面，“偏離基本面”應(yīng)該是指“該漲不漲、該跌不跌”、沒(méi)有在其應(yīng)有的位置運(yùn)行。